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  • 商品名称: 一吨钢的利润买不了一瓶水?告别这种状况得从铁矿石期货说起
  • 上架时间: 2019-10-23

曾几何时,生产一吨钢的利润,买不了一瓶矿泉水,这种状况已显著改变。2018年,我国钢铁行业主营业务收入7.65万亿元,同比增长13.8%;实现利润4704亿元,同比增长39.3%。其中,重点大中型钢铁企业主营业务收入4.13万亿元,同比增长13.8%;实现利润2863亿元,同比增长41.1%,利润率达到6.93%。这既是钢铁业供给侧结构性改革的成果,也有期货业的一份功劳。

铁矿石期货发挥定价功能,铁矿石价格透明了

中国是世界上最大的铁矿石消费市场,但铁矿石合理定价走了多年坎坎坷坷路,我国一直缺乏与消费地位相匹配的影响力。

国际市场上,铁矿石国际贸易的定价仍然是普氏价格指数主导,过去我国钢厂被迫接受普氏价格。在价格最高的时候,铁矿石普氏价格曾高达193美元/吨。往往钢材一涨,铁矿石价格立马就涨,跟得非常紧,使得钢铁行业的利润空间被侵蚀得非常窄,甚至亏损。

不过,近年钢铁行业在供给侧结构性改革大背景下,需求起来了,价格上去了,但是原料价格没跟着呼呼跑上去。这里就有我国铁矿石期货发挥定价功能的因素。目前,国内铁矿石到岸价格,开始运用大连商品交易所的铁矿石期货价格定价。

“整个钢铁行业现在和过去十年相比,最大变化之一就是多了一个铁矿石期货公开透明价格。”一位钢铁工业协会的专家告诉记者。有了铁矿石期货价格,普氏价格指数再往上抬价格不容易了。2019年2月份普氏价格指数大体是80美元。铁矿石进口价格易涨难跌的局面终于改变了。

2018年5月4日,大商所铁矿石期货引入境外交易者,实现了国内首个已上市品种的对外开放。铁矿石期货国际化一年来,吸引全球客户参与,市场规模变大。2019年前4月,境外客户成交量、持仓量较国际化初期的2018年5至8月分别增长了637%、264%。

另一方面,2018年,我国进口铁矿石10.64亿吨,同比2017年减少1%,为2010年来我国铁矿石年进口首次出现负增长。虽然进口量略有减少,但我国钢铁行业的盈利能力有了大幅提升。

随着铁矿石期货国际化的深入,铁矿石期货价格开始逐渐反映全球现货市场的供需和价格水平,更有利于现货市场参照期货价格进行定价和结算,未来将形成国际公认的铁矿石期货价格基准,引导铁矿石行业相关资本在全球范围内流通配置,提高避险效率,深度服务全球钢铁产业。

期限结合,钢企有效管理价格风险

2018年,是南钢股份财务表现历史最佳的一年。一个重要经验是利用期货工具对冲原料及产品价格风险,期限结合。

传统钢企经营痛点之一,就是原材料价格波动剧烈,订单、库存有单边风险敞口。怎么办?南钢股份副总裁徐林表示,我国钢铁行业已经进入期现融合新时代。“通过利用衍生品工具,钢铁企业可以对冲市场风险,平滑公司经营利润,稳定生产运营。”

徐林表示,套期保值使得南钢实现了产融深度结合,提升了企业综合实力。同时运用衍生品工具的杠杆属性,降低了财务成本。比如“虚拟库存”较实物库存节省物流仓储等成本,“将衍生品工具的运用列入公司战略层面,助力“低成本生产,高效率智造”。

沙钢(上海)商贸有限公司总经理李向阳表示,传统上,采购原料、销售钢材通过现货市场进行,而钢厂参与期货市场以后,就可以在2个市场同时进行经营活动,利用期货市场建立虚拟通道,当一个品种期货市场与现货市场在价格上出现差距,从而利用两个市场的价格差距,低买高卖而获利。去年公司总计套保现货1200多万吨,获得了一定盈利。

“当期货合约被高估时,企业可以卖出该期货合约,建立相应套利头寸,当现货和期货价格差距趋于正常时,将期货合约平仓,可以获得套利利润,这是进行正向基差套利;当某个交割月份的期货合约被低估时,企业可以买入该期货合约,建立相应的套利头寸,当期货价格修复和现货之间的贴水时,平仓获利,这是进行反向基差套利。”李向阳解释。

2019年前4月,大连商品交易所铁矿石期货法人客户持仓占比47%,较去年同期增长了10个百分点。国内前10大钢铁企业中有8家参与了期货市场。利用期货工具对冲原料及产品价格风险,钢铁企业更加得心应手。“今年淡水河谷矿难虽然是突发性事件,但很多企业提前布局,一定程度降低了矿价大幅上涨对钢厂的不利影响。”唐山万阳贸易有限公司负责人李津说。

助力钢铁业高质量发展

日前,从2019(第三届)中国钢铁产业期货大会上传出消息,我国钢铁相关的期货交易量和交易金额已居世界第一,已形成与现货市场高度融合的产业链期货品种体系。越来越多的钢铁企业积极参与期货市场,利用期货及衍生品工具管控风险、指导生产经营,形成了日益完善的风险管理策略和相应的规范化管理制度。专家表示,在钢铁行业高质量发展中,期货市场还能发挥更大、更多的作用。

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